來(lái)源：武漢杜亮律師

后疫情時(shí)代不良資產(chǎn)投資策略的論辯

北京時(shí)間3月9日晚，美股暴跌，觸發(fā)了自美股實(shí)施熔斷機(jī)制以來(lái)的第二次熔斷，整個(gè)市場(chǎng)一片恐慌，我當(dāng)晚看到后，與大學(xué)同學(xué)現(xiàn)某科技企業(yè)高管李某某，就整個(gè)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)走向進(jìn)行了微信探討。

他提出了一個(gè)泥潭理論，非常形象、貼切。當(dāng)下整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)，都如同進(jìn)入了一個(gè)泥潭，特別是此次疫情，將泥潭的深度和面積進(jìn)行了擴(kuò)大。

中國(guó)因疫情影響，第一個(gè)陷入泥潭，美國(guó)、有關(guān)國(guó)家在看熱鬧，諷刺、挖苦、經(jīng)濟(jì)封鎖的大有人在。但是沒(méi)有想到，中國(guó)迅速控制了疫情，眼看中國(guó)將全面恢復(fù)正常，可疫情卻在歐洲、美國(guó)以及全世界迅速爆發(fā)起來(lái)。

也意味著，在中國(guó)走出泥潭中，正在抖落身上的污泥，準(zhǔn)備大步向前時(shí)，美國(guó)掉進(jìn)入了、歐洲掉進(jìn)入了、日本、韓國(guó)也跟著掉進(jìn)了，大家正在不斷掙扎時(shí)，中東傳出消息，石油暴跌。

美國(guó)自布雷頓森林體系崩潰后，就一直采取用美元與石油進(jìn)行價(jià)值捆綁，油價(jià)漲，美元升值，油價(jià)跌，美元貶值。

在油價(jià)下跌、疫情擴(kuò)散、美股處于調(diào)整階段等多種因素疊加，美股于北京時(shí)間3月9日晚，崩盤(pán)了。

美股的崩盤(pán)，意味著世界經(jīng)濟(jì)核心坍塌了，世界經(jīng)濟(jì)需要一個(gè)能帶領(lǐng)大家一起走出泥潭的領(lǐng)導(dǎo)，顯然美國(guó)現(xiàn)在有心無(wú)力，且托特朗普總統(tǒng)的一系列神操作，將美國(guó)歷任政府所創(chuàng)造的核心價(jià)值體系、世界經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展關(guān)系，踐踏一地，美國(guó)在世界事務(wù)中的領(lǐng)導(dǎo)力，隨著特朗普的新單邊貿(mào)易保護(hù)政策實(shí)施，已經(jīng)蕩然無(wú)存。

（當(dāng)大哥的，不能總是占兄弟們的便宜，否則，誰(shuí)服你？）

歐洲、韓國(guó)、日本，目前正在艱難應(yīng)對(duì)疫情，顯然也缺乏如此領(lǐng)導(dǎo)能力。

因此，中國(guó)自然而然擔(dān)當(dāng)起“人類(lèi)命運(yùn)共同體”的主要推手——積極協(xié)助各國(guó)控制、阻擊疫情，積極協(xié)助發(fā)展各國(guó)經(jīng)濟(jì)等等。自然可以理解中國(guó)，為什么可以不計(jì)前嫌，幫助意大利等國(guó)積極防控疫情，提供醫(yī)療物資。

按照我李高管李同學(xué)的意思，在大家都遭遇大災(zāi)大難時(shí)，誰(shuí)能第一個(gè)挺住，誰(shuí)能第一個(gè)恢復(fù)，誰(shuí)就是未來(lái)的發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)者，這就是泥潭理論的核心。

所以，中國(guó)的國(guó)運(yùn)來(lái)了。

從不良資產(chǎn)行業(yè)角度來(lái)綜合考慮這短時(shí)間發(fā)生的一系列“黑天鵝事件”（現(xiàn)在都是黑天鵝時(shí)代了），我們必須重新審視一下不良資產(chǎn)的投資策略。

在當(dāng)下，種種不確定因素層出不窮，種種意外事件可能演變成全球事件的黑天鵝時(shí)代，不良資產(chǎn)投資更應(yīng)當(dāng)慎重慎重。

上午，來(lái)自寧波的周先生與我通了半個(gè)多小時(shí)的電話(huà)，他自封城之日，一個(gè)人被困在武漢以來(lái)，內(nèi)心是極其焦慮，不知道什么時(shí)候可以解禁，什么時(shí)候可以與家人團(tuán)聚，問(wèn)我，我說(shuō)，我也不知道，現(xiàn)在一些只能聽(tīng)政府信息，稍安勿躁。

事實(shí)上，我比誰(shuí)都躁。

周先生是我在進(jìn)行不良資產(chǎn)培訓(xùn)時(shí)認(rèn)識(shí)的，彼此比較認(rèn)可。他問(wèn)我，怎么看后面的不良資產(chǎn)投資？

我說(shuō)，至少現(xiàn)在我看不明白。因?yàn)橐咔橐鸬暮?yīng)和多米諾骨牌，現(xiàn)在尚未結(jié)束，究竟會(huì)造成什么樣的嚴(yán)重后果，我個(gè)人尚無(wú)法得知，但是我們已知的危害，已經(jīng)看到了。即使是立即復(fù)工，社會(huì)經(jīng)濟(jì)也很難馬上恢復(fù)，因疫情引起的次生災(zāi)害隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)，可能比疫情本身更可怕，比如美股的崩盤(pán)。

疫情發(fā)生后，以往的不良資產(chǎn)投資策略將會(huì)有重大調(diào)整與修改，住宅類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格將降下來(lái)，商業(yè)地產(chǎn)在疫情和電商的雙重打擊下，已經(jīng)很難恢復(fù)，特別是餐飲業(yè)、娛樂(lè)業(yè)等在較長(zhǎng)的一段時(shí)間，是很難恢復(fù)以前的業(yè)務(wù)規(guī)模，一是疫情引起的恐慌，很難短期消除，二是長(zhǎng)期封閉生活，已經(jīng)產(chǎn)生了新的“宅經(jīng)濟(jì)”消費(fèi)習(xí)慣。

不良資產(chǎn)投資策略的制定，應(yīng)當(dāng)緊密?chē)@國(guó)家提出的“新基建”召開(kāi)，在“新基建”相關(guān)的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)中，尋找適合的投資標(biāo)的。

具體而言就是投資區(qū)域的選擇、投資行業(yè)的選擇、投資標(biāo)的的選擇、底層資產(chǎn)的選擇

一、投資區(qū)域的選擇

以中國(guó)未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域?yàn)橥顿Y區(qū)域，以一二線(xiàn)城市為投資區(qū)域

西北，以西安為中心的投資區(qū)域，西南，以重慶、成都為中心的投資區(qū)域，南部以廣州、深圳為中心的投資區(qū)域，中部以長(zhǎng)沙、武漢、鄭州為中心的投資區(qū)域，東部以上海、杭州、南京為中心的投資區(qū)域，北部，以北京為中心的投資區(qū)域。

二、投資行業(yè)的選擇

中國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代的事情，應(yīng)當(dāng)以高科技制造產(chǎn)業(yè)為主，符合“新基建”或與之相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)。

三、投資標(biāo)的的選擇

投資標(biāo)的應(yīng)當(dāng)是擁有核心技術(shù)，且具有制造能力的企業(yè)，這些企業(yè)將在未來(lái)有良好的發(fā)展空間與能力

四、底層資產(chǎn)的選擇

底層資產(chǎn)的選擇，應(yīng)當(dāng)選擇供高科技制造企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中必須使用的資產(chǎn)，例如工業(yè)廠(chǎng)房、工業(yè)用地、特種原材料、專(zhuān)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)等等。

因此，綜合四項(xiàng)選擇來(lái)看，以往唯住宅房產(chǎn)不投的情況，將會(huì)有所改變。住宅房產(chǎn)，也將隨著國(guó)家對(duì)地產(chǎn)行業(yè)限制不放松，而處于一種極其尷尬的境地。

周先生思索了一下，沒(méi)有怎么吭聲了。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“不良資產(chǎn)下午茶”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 后疫情時(shí)代不良資產(chǎn)投資策略的論辯