作者：政信三公子

來(lái)源：政信三公子（ID：whatever201812）

玉美集團(tuán)這一單，賺了很多錢，而且期限很短。這種投機(jī)行為帶來(lái)的暴利，讓人荷爾蒙爆棚。

怎么來(lái)形容這種感覺(jué)呢？

吳勝利打過(guò)一個(gè)特別惡俗的比喻：

就像北京酷熱的八月份，你坐在馬路牙子上悶的吐舌頭，突然從天上掉下來(lái)仨穿比基尼的大妞。

這仨大妞還是從俄羅斯來(lái)的！

身上還有帶霜的冰渣子！

又熱、又涼！

又養(yǎng)眼、又解渴！

吳勝利的這個(gè)比喻，讓我對(duì)90后群體的文學(xué)造詣，肅然起敬。

不小心扯遠(yuǎn)了，言歸正傳。

在給領(lǐng)導(dǎo)的匯報(bào)材料里，我沒(méi)有寫(xiě)“投機(jī)”，而是“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”。

首先，我們?nèi)コ祝喈?dāng)于增加了債券市場(chǎng)的流動(dòng)性。

那些恐慌拋債的機(jī)構(gòu)，有了市場(chǎng)化退出的渠道。

我們拿債的價(jià)格很低，就算玉美集團(tuán)按3-5折兌付，我們也美滋滋。絕對(duì)不哭不鬧。

其次，價(jià)格終將向價(jià)值回歸。

當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌拋債的時(shí)候，我們基于專業(yè)判斷，發(fā)現(xiàn)玉美集團(tuán)的債券價(jià)格已經(jīng)大幅低于破產(chǎn)清償率，價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)候，價(jià)格必然會(huì)向上回歸，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)就出現(xiàn)了。

寫(xiě)完報(bào)告，我點(diǎn)開(kāi)了《英雄的黎明》。

這首曲子是橫山菁兒給《三國(guó)志》譜的片頭曲，每一個(gè)聽(tīng)完曲子的人，都會(huì)熱血沸騰，腦海中浮現(xiàn)出一句話：

大時(shí)代開(kāi)始了！

聽(tīng)音樂(lè)的時(shí)候，我開(kāi)始翻看四個(gè)會(huì)員讀者群里的聊天記錄，看看又有什么有營(yíng)養(yǎng)的輸出和精彩討論。

大家也都在關(guān)注玉美集團(tuán)！

我突發(fā)奇想：

要不要在會(huì)員群里吆喝一嘴，大家湊只產(chǎn)品，發(fā)揮各自的信息渠道優(yōu)勢(shì)和專業(yè)判斷能力，網(wǎng)絡(luò)上貧嘴之余，還能一起做點(diǎn)事情，發(fā)筆小財(cái)？

沒(méi)想到，反響極其熱烈。只用了幾個(gè)小時(shí)，就有15位兄弟報(bào)了名。

我把第一只產(chǎn)品的人數(shù)限定到了不超過(guò)15人，因?yàn)榫蹠?huì)時(shí)，超過(guò)15人的包間不好找。

隨后，我們聚了好幾次會(huì)，擼串吹牛，交流市場(chǎng)信息，商量投資策略。

但是，大家各自都很忙，湊齊人太難了。很多兄弟就說(shuō)：

三公子，你替我們決策就行，都聽(tīng)你的。

聽(tīng)到這些話，我的心里暖暖的，這種被信任的感覺(jué)，真好！

等這期產(chǎn)品結(jié)束后，我才知道：

他們很多是可支配金融資產(chǎn)在8位數(shù)乃至9位數(shù)的資深專業(yè)投資人士。

有次聚餐時(shí)，我問(wèn)哥幾個(gè)：

虧了怎么辦？

哥幾個(gè)滿不在乎的說(shuō)：

虧了就虧了，不影響咱們以后擼串就行。

當(dāng)時(shí)，我以為這是吹牛批，后來(lái)才發(fā)現(xiàn)，人家是真牛批。

公司雖然之前沒(méi)有高收益?zhèn)鎵K，但是在FOF和權(quán)益投資上，已經(jīng)有很豐富的經(jīng)驗(yàn)，相關(guān)的人力物力，拿來(lái)給只帶有試驗(yàn)性質(zhì)的小產(chǎn)品提供支持，自然不在話下。

誰(shuí)也沒(méi)有想到，這只倉(cāng)促上馬的產(chǎn)品，年化收益率干到了110%，成了市場(chǎng)的傳奇。

產(chǎn)品成立期間，我一直在思考一個(gè)問(wèn)題。

高收益?zhèn)顿Y里，基礎(chǔ)收益要從城投債中獲得，進(jìn)取收益要從國(guó)企產(chǎn)業(yè)債中獲得。

那些債券收益偏高的網(wǎng)紅債，不管是城投還是產(chǎn)業(yè)國(guó)企，普遍存在投資效率不高和資金統(tǒng)籌調(diào)配的問(wèn)題。

投資效率不高的背后，就是火耗。

資金統(tǒng)籌調(diào)配的背后，就是虧空。

研究“火耗”，就是在研究國(guó)企。

研究“虧空”，則是在研究財(cái)政。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 冰碴子大妞·中國(guó)式高收益?zhèn)顿Y（五）